将美元挂钩的稳定币当作 USDT（Tether），它的发行可不是那种简简单单的“印钞”行径。它从本质上来说，是一个把区块链技术跟传统金融储备相互结合起来的进程。弄明白它的发行机制，能帮我们瞧清楚它的运作逻辑，以及潜在风险，还有它在整个加密货币市场里的关键作用。
USDT是如何创造出来的？
Tether公司的服务器开启了USDT的创造，当符合特定条件时（一般是收到相应美元或等值资产），Tether会于其treasury（国库）地址借助智能合约操作来“铸造”（Mint）新的USDT代币，此过程最先在Tether予以支持的原始区块链上发生（起初是Omni Layer，之后拓展至以太坊、波场等），新铸造出来的代币意味着对Tether公司储备资产的债权，且能够被转入交易所或者分配给授权买家。
发行USDT需要什么条件？
持有或者声称持有等值储备资产是Tether公司发行USDT的核心条件，这些资产传统上以美元存款、短期国债等形式存在，普通投资者从用户端看无法直接“申请”发行USDT，大型机构或认证客户通常通过向Tether公司存入法定货币（如美元）来购买新发行的USDT，Tether收到资金后，将对应额度的USDT划转给客户，并相应增加其宣称的储备金总额。
谁在控制USDT的发行？
被称作为USDT的这种货币，其发行权是完完全全集中于一家名为Tether有限公司的企业，以及和它有关联的那些实体的。整个过程呈现出高度中心化的特点。仅仅只有Tether这家公司拥有在它自身智能合约里调用那个被叫做“铸造”功能的私钥，通过这种方式来决定是不是要进行增发，在哪一条链上进行增发，以及增发的数量到底是多少。这一情况跟去中心化加密货币的发行机制是有着非常大的不同的。所以，公众对于它的信任是完完全全建立在Tether公司针对其储备金管理以及操作透明度所做出的承诺之上的。
USDT的发行量如何审计？
长久以来，USDT发行量方面的审计以及储备证明始终是引发争议的关键要点。Tether没有给出那种传统的、经由大型会计师事务所开展的实时全额审计。它主要是定期去发布“attestation”（也就是鉴证报告），由第三方会计师事务所针对其在特定时间点的储备资产组成与数量予以核实。这些报告证实其资产大于或者等于负债（也就是已发行的USDT），然而并非是对资产真实性以及所有权展开的那种全面审计。在市场上，对其透明度的质疑一直都存在着。
鉴于USDT的发行对中心化机构的信用和操作存在极高度的依赖， 你觉得未来的监管会怎样去介入， 以此来平衡它的市场效率与必要的金融稳定以及消费者保护的需求呢？ 欢迎在评论区把你的见解分享出来。 要是本文对你有帮助， 请点赞给予支持并且分享给感兴趣的朋友。
